今(jīn)年1月，美国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂(zàn)停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频(pín)频上(shàng)演。那(nà)么(me)，引发这一(yī)危机的根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务(wù)和债(zhài)务(wù)上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又(yòu)为何要(yào)人(rén)为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何(hé)而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例，而政府债(zhài)务规(guī)模也(yě)一直(zhí)随着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务(wù)规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化(huà)导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府(fǔ)的(de)税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出(chū)的(de)步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的(de)反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质上正式确(què)立了(le)对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了(le)78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期733是什么意思间共(gòng)提(tí)高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调(diào)幅度进一(yī)步(bù)加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国(guó)会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以(yǐ)暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债务上限，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)115亿美(měi)元，已(yǐ)经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国(guó)不能(néng)取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政府(fǔ)设定(dìng)的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什(shén)么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对(duì)美(měi)国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权(quán)的(de)超级(jí)大(dà)国，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么(me)其债(zhài)权信(xìn)用将受(shòu)到损害(hài)，原有债权人权益(yì)也会(huì)遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于(yú)是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　733是什么意思　为什(shén)么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务(wù)上限，往往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两党分(fēn)别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和(hé)党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要(yào)无限逼近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往(wǎng)日本参(c733是什么意思ān)加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留(liú)给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限(xiàn)达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没(méi)有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次(cì)下(xià)调(diào)美(měi)国的(de)主权信用评级。这(zhè)使(shǐ)得(dé)美国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年(nián)的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈(tán)判中的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且(qiě)正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他们(men)只是(shì)让复苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接下(xià)来的六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共产品和(hé)服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市(shì)场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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