5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德(dé)邦基金(jīn)等(děng)公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司(sī)及投研(yán)人士(shì)。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言(yán)，存(cún)款利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同时(shí)本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不(bù)会出现急转弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革推进背(bèi)景下，银经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感行出于自身经(jīng)营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资产端(duān)收益(yì)下降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银(yín)行(xíng)整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央(yāng)行宽(kuān)信用的政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式的(de)改(gǎi)变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多(duō)是延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经济背经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后(hòu)经济边际(jì)走弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中在活期(qī)和定期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活期和定期(qī)存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率下调(diào)的(de)有效性。银(yín)行一(yī)季(jì)度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营(yíng)压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于(yú)存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)领域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的(de)发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降(jià经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感ng)准以及(jí)结构性货币政策等(děng)多项(xiàng)举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财(cái)政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继续激(jī)活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们(men)认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步(bù)强化。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银(yín)行的(de)定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范(fàn)围，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储(chǔ)压(yā)力不大(dà)的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定(dìng)存(cún)款、通(tōng)知存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行(xíng)息差压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集(jí)中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调将引导银(yín)行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银(yín)行(xíng)息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响集(jí)中在(zài)以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律上限调(diào)整降低(dī)了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银(yín)行(xíng)负(fù)债(zhài)及(jí)经营压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的(de)预期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期(qī)化，活期存(cún)款占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号(hào)来(lái)看，是否意(yì)味着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策执(zhí)行报(bào)告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均表明(míng)当(dāng)前(qián)货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行(xíng)加速，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差(chà)，都(dōu)回到(dào)了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期(qī)导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业(yè)估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识(shí)别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业(yè)的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能(néng)力(lì)和风控(kòng)能力(lì)的(de)人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现金(jīn)管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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