财(cái)联(lián)社5月6日(rì)讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货价格本周四(sì)一度冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以来股价均(jūn)接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金(jīn)价格的(de)持续(xù)攀升，引来(lái)众多投(tóu)资(zī)者的目光。国泰君安刘越(yuè)男等人(rén)在4月23日研报中(zhōng)表示，黄金珠宝复(fù)苏(sū)节奏与(yǔ)弹(dàn)性(xìng)优于(yú)预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基(jī)数(shù)下黄(huáng)金珠宝销售(shòu)表(biǎo)现亮眼；3月后逐(zhú)步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

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　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步(bù)上行预(yù)期提振(zhèn)长期需求，存(cún)货增(zēng)值(zhí)提振毛利率，C端消费者黄(huáng)金(路由器有使用年限吗jīn)投资保值需(xū)求(qiú)及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开(kāi)店有(yǒu)望匹配释放，长三(sān)角地区表现尤其值得期待；其(qí)三(sān)，古法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻(zuān)打开利润弹性(xìng)。

　　关于(yú)黄金珠宝板块(kuài)行情(qíng)的(de)可(kě)持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来(lái)看，全球地缘政(zhèng)治的(de)不确定性、美(měi)国经济衰(shuāi)退的不确定性等因素(sù)均有(yǒu)望对金价形成长期(qī)支(zhī)撑。从国内消费复苏(sū)的节奏来看，预(yù)计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消(xiāo)费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公(gōng)司有望凭(píng)借精准的产品定位，创新(xīn)性的产(chǎn)品设(shè)计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当(dāng)前(qián)黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基本处(chù)于历史中枢水平，仍具有较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯萱(xuān)在研报(bào)中指出，预期(qī)国内金银珠宝市场规模未(wèi)来(lái)将稳步上(shàng)升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银(yín)珠(zhū)宝的市场规(guī)模增长速度(dù)更快，年复合(hé)增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄(huáng)金市场(chǎng)的增速(sù)最(zuì)快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供(gōng)应(路由器有使用年限吗yīng)，中游的制造设计及下(xià)游的终端零售环节，其中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能(néng)力较强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游零售(shòu)环(huán)节同样拥有较高的(de)毛利率水(shuǐ)平(píng)，黄(huáng)金品(pǐn)类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企(qǐ)业通过强势(shì)的(de)渠道建设以提高市(shì)场份额(é)，可以获得(dé)更(gèng)加优化的(de)盈利(lì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争格局的(de)角度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前(qián)十的集(jí)团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌(pái)集团。中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业头部公(gōng)司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计(jì)，相(xiāng)关上市(shì)公司包(bāo)括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百股份、潮宏基(jī)、老凤祥和周大(dà)生等，具(jù)体情况如下(xià)：

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